当比特币时隔三日便从 10.8 万美元低谷反弹至 11.2 万美元，以太坊重新站稳 4100 美元关口，BNB 强势突破 1000 美元时，整个加密市场都在追问：这场突如其来的复苏究竟源于何处？答案指向一则令人意外的 “旧闻”—— 苹果 CEO 库克四年前的一段采访被重新翻炒，竟在 2025 年 9 月的资本市场掀起了不小的波澜。这场看似荒诞的市场反应，实则折射出当前加密市场在迷茫中的脆弱与投机性本质。
一则旧闻引发的市场狂欢
2025 年 9 月 29 日中午，社交平台突然被一段库克的采访视频刷屏。面对 “是否持有加密货币” 的提问，库克表示 “个人将加密货币作为多元化投资组合的一部分是合理的，我对加密感兴趣有一阵子了，一直在做研究”。这番言论瞬间被市场解读为苹果对加密货币的明确背书，更有激进解读认为，苹果可能很快接受加密货币支付产品，甚至将 2000 亿美元现金储备投入比特币。
这种解读迅速转化为市场买盘。9 月 30 日开盘后，加密货币集体飙升：比特币收复 11 万关口，日内涨幅超 3%；以太坊脱离 3800 美元的警戒区间，最高触及 4150 美元；加密货币总市值单日回升逾千亿美元，达到 3.85 万亿美元，恐慌指数也从 28 攀升至 39，市场情绪明显回暖。社交媒体上，”苹果入局加密” 的话题迅速发酵，不少投资者将其视为市场转向的信号。
但真相很快浮出水面：这段被热传的采访并非新作，而是 2021 年库克在纽约时报 DealBook Online Summit 上的发言片段。更关键的是，当年的完整采访中，库克明确否认了公司层面涉足加密资产的可能：”苹果不会将现金投入比特币，也不会接受加密货币支付”。至于个人投资，他从未透露具体持仓，所谓 “持有比特币” 仅是市场臆测。
值得注意的是，苹果近年的动作确实曾给加密社区留下想象空间。2025 年 5 月，苹果更新美国应用商店指南，允许应用连接外部支付系统，被解读为给 NFT、DeFi 平台打开便利之门，可节省 30% 的平台佣金。6 月又有报道称其正与加密公司洽谈稳定币整合事宜，这些线索都为此次 “旧闻新炒” 提供了发酵土壤。
低迷周期中的市场脆弱性
库克旧言论能引发如此大的反响，本质上是当前加密市场处于特殊低迷周期的必然结果。9 月向来是比特币的 “魔咒月”，自 2010 年诞生以来，比特币在 9 月份的平均跌幅超过 4.5%，是仅有的两个平均回报率为负的月份之一，2025 年的市场同样未能幸免。
美联储降息本应成为市场强心剂，却意外引发了更大震荡。9 月 18 日，美联储时隔一年重启降息，将利率下调 25 个基点至 4.00%-4.25%，但 “卖消息兑现” 的市场逻辑随即生效。9 月 22 日，加密市场全面跳水，比特币一度下探至 108631 美元，以太坊跌破 4000 美元，单日爆仓金额高达 17 亿美元，创下 2024 年 12 月以来的最大清算纪录。
更让市场迷茫的是政策预期的摇摆不定。美联储 9 月点阵图显示 2025 年还将再降息两次，但仅四天后，美联储官员博斯蒂克就表态 “没有意义继续降息，今年仅可能降息一次”，主席鲍威尔则在讲话中对降息次数避而不谈。这种政策模糊性加剧了市场波动，比特币 ETF 在 5 日内流出 11.43 亿美元，以太坊 ETF 连续 5 日净流出 7.95 亿美元，机构资金的撤离让市场流动性持续萎缩。
经济数据的矛盾更让投资者无所适从。8 月美国失业率升至 4.3%，非农新增就业仅 2.2 万人，历史数据下修导致 2024-2025 年就业岗位减少 91.1 万个，瑞银集团据此将美国衰退概率上调至 93%。但通胀数据仍显顽固，8 月核心 PCE 同比上涨 2.9%，高于 2% 的目标值，这种 “滞胀” 信号让市场对资产定价陷入混乱。在这样的背景下，任何风吹草动都可能被放大为市场信号，库克的旧言论恰好填补了信息真空。
比特币与以太坊的分化格局
此次反弹中，加密市场内部呈现出明显的分化态势，比特币的抗跌性与以太坊的脆弱性形成鲜明对比，这种差异源于两者基本面的本质不同。
比特币的坚挺得益于长期持有者的坚定信心。数据显示，比特币在交易所的存量已降至 212.6 万枚，创下近两年来的新低，意味着更多持有者选择将资产转入离线钱包长期持有。这种 “囤币” 行为构筑了坚实的价格支撑，使得比特币在此次闪崩中并未跌破 10.5 万美元的关键区间。更重要的是，美国经济的潜在韧性为比特币提供了底层支撑 —— 家庭与企业杠杆率较低、基建投资与 AI 技术创新形成双轮驱动、美联储仍有 400 个基点的降息空间，这些因素都让比特币的避险属性得到强化。
以太坊则面临多重结构性压力。近期加密风投机构 Mechanism Capital 创始人 Andrew Kang 与 ETH 最大财库持有者 Tom Lee 的论战，集中暴露了市场对以太坊的信任危机。Andrew Kang 指出，稳定币链的分流与 RWA 的低流动性削弱了以太坊的收入能力，且尚无大型银行或资管机构将 ETH 纳入资产负债表，所谓 “机构质押” 实为空谈。更严峻的是，SEC 与 Finra 联合开展的财库企业调查，直接打击了以太坊生态的融资信心，当前 ETH 质押退出队列已达 213 万枚，流动性压力持续增大。尽管以太坊仍是机构重仓的第二大加密货币，但其 “全球金融基础设施” 的定位正受到越来越多的质疑。
这种分化在市场波动中表现得尤为明显：此次闪崩中，以太坊跌幅一度达 5.6%，远超比特币 3.2% 的最大跌幅；反弹阶段，比特币迅速收复失地，以太坊则始终在 4100 美元附近徘徊，显示出资金对其信心的不足。
未来市场的风险与机遇
短暂反弹过后，加密市场仍面临多重不确定性，短期利空与潜在利好的博弈将决定下一阶段的走势方向。
最值得警惕的是 “峰会必跌” 的历史魔咒。10 月份即将召开的 TOKEN2049 峰会，作为加密行业的重要会议，过往多次成为市场转折点 ——2023 年峰会期间比特币下跌 8%，2024 年更是引发 12% 的回调。当前市场情绪尚未完全修复，若峰会未能释放实质性利好，很可能触发新一轮获利了结。
美联储政策与美国经济数据仍是影响市场的核心变量。CME”美联储观察” 显示，10 月降息 25 个基点的概率高达 89.3%，但若后续非农数据或通胀数据超预期，这一预期可能被推翻。对于高度依赖流动性的加密市场而言，政策预期的逆转将带来剧烈冲击。
潜在利好则集中在监管审批层面。未来几周是山寨币 ETF 的密集审批期，这也是 SEC 设定的最终截止期限。尽管此前 SEC 推迟了莱特币、瑞波币等 ETF 的审批决定，但市场仍预测至少有一类山寨币 ETF 有望通过。参考 2024 年 1 月现货比特币 ETF 获批后引发的牛市行情，若此次山寨币 ETF 落地，可能为市场注入新的流动性。此外，美国《稳定币法案》的实施虽引发监管担忧，但也为稳定币市场提供了合规框架，长期来看可能利好以太坊等公链生态。
从更宏观的视角看，加密资产正逐步融入主流金融体系。2025 年以来，加密货币交易所 Bullish 和稳定币发行商 Circle 先后完成上市，Coinbase 也被纳入标普 500 指数，这些进展都表明加密资产的主流认可度在提升。但与此同时，市场操纵、监管套利等问题仍未解决，正如新华社揭露的那样，部分新项目通过人为制造市值波动 “割韭菜”，这类风险始终威胁着普通投资者。
库克的旧言论引发的这场狂欢，终究只是加密市场的一段小插曲。当情绪退潮后，市场终将回归基本面：比特币的避险属性能否持续得到验证，以太坊的生态革新能否突破瓶颈，监管政策能否在创新与风险之间找到平衡，这些才是决定加密市场长期走向的关键。对于投资者而言，在追逐短期波动的同时，更需警惕 “冷饭热炒” 背后的投机陷阱，毕竟加密资产的价格终究不能脱离价值支撑而单独存在。
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